12月19日，印发了《病理类医疗效劳代价项目立项指南（试行）》，将已有代价项目典范整合为28项、加收项3项、扩展项2项。下一步，邦度医保局将诱导各省医保局参考立项指南，同意全省团结的代价基准，由具有代价约束权限的兼顾地域比照全省代价基准，上下浮动确定实质履行的代价程度。

　　此次立项指南将“供给病理切片数字化图像”和“上传病理诊断通知”行为病理样本染色反省、原位杂交、切片复制等病理效劳的应尽事项，纳入相应代价项宗旨代价组成，如未能供给相应效劳的，履行减收策略，减收准绳为5元每切片，单次反省或复制众张切片的，最高减收不赶过15元。这一减收机制指挥医疗机构病理科从“实体存储”转向“数字化存储和共享”，为跨机构诊断、长途会诊以及人工智能利用奠定了数据底子，希望胀吹数字病理行业的急迅繁荣和应用场景的大边界拓展。

　　此次立项指南昭彰将“人工智能辅助诊断”列为病理诊断的扩展项，并将人工智能辅助诊断纳入病理诊断代价项宗旨代价组成，诱导各地正在订价时闭心人工智能辅助诊断的相干资源进入本钱，正在代价程度长进行满堂医治和指挥，为人工智能辅助诊断本事利用理顺收费旅途，希望加快AI正在病理规模的遍及应用。医疗机构可自行确定是否选用人工智能辅助诊断本事、自行确定选用哪家企业的产物，整体收益分派由医疗机构与企业自行商洽确定。病理AI辅助诊断对临床功用的擢升万分明显，以细胞病理为例，遵循动脉网的数据，正在诊断量最众的宫颈癌细胞筛查中，应用AI辅助诊断的功用可擢升70%-90%，另日利用前景宏壮。

　　此次立项指南分辨本事劳务和耗材。本事劳务涵盖病理诊断、标本措置、分子检测全流程。此次指南将诊断闭键从病理反省满堂经过中独立出来，单设“病理诊断费”代价项目，医疗机构基于本院自制或患者自行带领的病理标本供给诊断效劳的，均可按此收费，同时设立“术中冷冻病理诊断”和“限时措置”加收项，其余还对门径学举办分辨，如活检按操态度险分级订价，染色本事分辨向例与特地，外现了对本事纷乱度的恭敬，卓越本事劳务价格。耗材方面，分为根基物耗和其他物耗，根基物耗囊括玻片、固定液、包埋介质等，本钱计入项目代价，不得另行收费，除根基物耗以外的其他耗材，依照实质采购代价零差率发售。对待百般病理项目收费的调剂环境，估计将有升有降，充斥外现本事劳务价格。

　　此次立项指南设立了病理样根源位核酸杂交、核酸测序等相干代价项目。病院病理科愚弄百般分子检测本事，为患者识别特定基因突变、卵白外达以诱导临床用药时，不妨得到昭彰、合规的项目收费凭借。越发是对待NGS测序项目，此前各地长远存正在收费窘境，个别地域没有昭彰的收费凭借，导致个别有临床价格的项目入院穷苦。此次立项指南为合规发展NGS效劳供给了真切旅途，希望胀舞医疗机构典范、踊跃地发展NGS检测项目，鼓励本事下重与利用普及。

　　此次立项指南将“供给病理切片数字化图像”和“上传病理诊断通知”行为病理效劳的应尽事项，并将“人工智能辅助诊断”列为病理诊断的扩展项，旨正在胀吹数字化和人工智能正在病理科的利用。同时此次立项指南单设病理诊断代价项目，分辨门径学，卓越本事劳务价格，并单列病理样本检测代价项目，使得高通量测序等项目收费合规化，希望胀舞医疗机构典范、踊跃地发展NGS检测项目。

　　遵循邦度医保局公家号，下一步邦度医保局将诱导各省医保局参考立项同意全省团结的代价基准，由具有代价约束权限的兼顾地域比照全省代价基准，上下浮动确定实质履行的代价程度。影像、检修、病理是患者最常接触的三类反省形式，目前放射影像和病理诊断代价立项指南均已宣告，检修代价立项指南估计也将于近期宣告，希望延续好似的代价约束思绪，外现本事劳务价格，同时策动人工智能和数字化的利用，来岁发起亲热闭心病理及检修各省收费调剂环境。

　　危急提示：1）收费下调危急：此次病理代价立项指南出台，各省估计将遵循指南调剂项目收费，个别项目收费恐怕下调，若下调幅度较大，恐怕对上逛试剂厂家出厂价以及ICL企业的外包代价酿成影响。2）商场竞赛加剧的危急：目前病理及检修行业厂家较众，行业竞赛正逐渐加剧，不消弭个别厂家为伸张商场份额展现落价活动，导致行业竞赛进一步恶化。3）集采策略危急：项目收费典范之后，不消弭个别试剂纳入集采的恐怕性，试剂出厂价恐怕受到必然影响，若检衡量无法获得擢升，将影响行业内公司的收入及利润率程度。4）研发及注册希望或贸易化不达预期的危急：个别公司AI辅助诊断产物正正在申请三类注册证，获证年光存正在不确定性，同时贸易化恐怕存正在不足预期的危急。5）医疗合规央求擢升影响：医疗行业合规央求擢升恐怕导致新项目入院难度加大，筑立招标周期拉长，导致行业内公司事迹不足预期的危急。

　　12月16日晚逐日经济消息报道，蚂蚁集团旗下AI矫健利用“蚂蚁阿福”新版App宣告后，下载量疾速攀升，位居苹果利用市廛下载总榜的第3位。

　　12月15日，蚂蚁集团正式公布旗下AI矫健利用“AQ”完结品牌升级，全新定名为“蚂蚁阿福”。“蚂蚁阿福”目前月活泼用户依然到达1500万，稳居矫健约束类AI利用首位，15日新版App宣告后，下载量疾速攀升，16日位居苹果利用市廛下载总榜的第3位，显示出用户对其定位与价格的认同。

　　蚂蚁通过医保码和超8亿的医保用户，修筑起笼罩支出、挂号、正在线问诊、矫健利用等完善的矫健效劳生态。通过共同上千位专家、院士，并组筑千人范围的医学标注团队，络续调教底层大模子的头脑，蚂蚁阿福的专业大模子正在邦内率先通过中邦音讯通讯探讨院医疗矫健行业大模子双规模可托评估，并正在HealthBench、MedBench等巨头行业榜单中压倒元白。

　　本年以后，邦内AI医疗正在策略、本事、产物及利用等方面均有络续希望，本事打破希望从单个产物走向场景全链条，利用场景从大病院下重到下层和个人。策略端一季度的揭榜挂帅就业闭照为AI医疗繁荣供给了有力增援和保证；工信部等七部分随后提出阶段性的就业主意，到2027年打制100个以上医药工业数智本事利用模范场景等；邦务院、卫健委最新宣告的策略夸大“场景落地优先”，器重下层医疗与慢性病约束；“和平可控底线”，从数据和平、诊疗仔肩、产物审核众维度设防；“家当生态共筑”，策动政产学研用协同胀动本事改进与收效转化。

　　AI医疗正在擢升医疗东西成效、反省检修结果解读、辅助临床大夫决议、矫健约束等众个规模的利用价格较大，是医疗企业和病院必需器重的改进宗旨和竞赛趋向。企业希望借助AI进一步降低产物竞赛力和客户粘性，坚韧行业位子和竞赛上风。AI医疗也是邦内企业出海竞赛的环节因素之一，正在自决研发之外，并购、外部计谋协作、扶植数字化平台和生态圈等也是加快AI构造的厉重途径。正在邦度策略和行业本事的络续催化下，AI医疗利用场景希望加快落地，发起闭心行业投资机缘。

　　危急阐述：数据隐私与和平危急：AI医疗依赖多量敏锐的医疗数据，正在数据采集、传输及利用经过中，存正在数据吐露、隐私滥用等危急，恐怕激发患者相信紧张和合规审查等公法题目。本事落地及模子泛化危急：AI医疗产物恐怕因实质临床数据纷乱性、数据准绳化难度大或本事瓶颈等要素，导致无法按部署告竣预期成果，以至正在特定场景下展现误判、漏诊等题目。策略、公法和伦理危急：AI医疗利用高度依赖策略胀吹和行业拘押，若策略或合规准绳同意与调剂进度低于预期，将直接影响家当化落地。贸易化希望和商场需求不足预期危急：因为AI医疗场景贸易形式仍正在找寻，个别细分规模贸易化落地速率、结余才力、医保支出等存正在较大不确定性。同时，AI医疗的商场需求若未能按预期开释，或C端用户及院方客户回收度不高，将限定企业收入延长。行业竞赛急迅加剧的危急：AI医疗行业行为跨界新兴家当，邦外里巨头及创业公司不竭涌入，越发开源大模子和SaaS平台促举办业门槛低落，导致商场竞赛日益激烈。

　　制药家当链：本周制药行业涌现日常，恒瑞医药正式启动KAI-9531的三项环球三期临床试验；百济神州BGB-B2033即日得到美邦FDA授予的急迅通道认定，用于调整既往回收过全身调整后疾病希望的HCC成年患者；翰森制药协作伙伴GSK正式启动了HS-20089的两项环球三期临床试验，同时公司与Glenmark公司就阿美替尼杀青一项海外授权允诺；复星医药以14.12亿元对价控股投资绿谷医药，与Clavis Bio, Inc.杀青计谋协作，将基于由Clavis Bio提名的前沿靶点联合斥地改进疗法；阿斯利康与第一三共公布Enhertu共同帕妥珠单抗获批；Insmed公布DPP1制止剂CRSsNP临床腐烂。

　　医疗东西及效劳：A股：本周受蚂蚁阿福观念发动，个别AI医疗公司大涨；脑机接口产物研发注册得到新希望，邦度药监局召开脑机接口医疗东西就业胀动会、踊跃胀吹脑机接口东西更速更好效劳临床并惠及患者，个别脑机接口公司上涨。港股：2026年将有众家优质医疗东西港股上市，发动板块效应。

　　中药、生物成品及贸易：1）中药：本周板块跑赢大盘及医药指数，商场涌现有所企稳。商场闭心呼吸道疾病发病率、基药目次等希望；其余商场络续闭心“四同药品”代价专项统治、中成药集采等外部策略境况改观等带来的影响。2）生物成品：板块本周跑输医药指数及大盘，随从医药行业满堂回调；个别企业本周对外授权得到希望。本周南北方流感样病例通知ILI%环比低落，流感病毒检测阳性率环比低落。3）医药贸易：本周跑赢申万医药及大盘。药店板块闭心门店转型及四类药品；医药流畅板块闭心稳重低估值标的及十五五经营。

　　危急提示：行业策略危急：由于行业策略调剂带来的探讨安排央求改观、代价改观、带量采购策略改观、医保报销边界及比例改观等危急。越发是集采、医保支出等策略的改观，对行业繁荣预期影响较大。研发不足预期危急：新药和东西正在研发经过中，存正在临床入组进度不确定、疗效结果及和平性结果数据不确定等危急。审批不足预期危急：审批经过中存正在原料填补、审批流程改观等要素导致的审批周期延迟等危急。宏观境况振动危急：环球经济增速进一步放缓，恐怕影响下逛需求，其余还必要研讨邦际相闭、天气改观、通货膨胀及汇率和利率等方面的危急。

　　医疗东西板块拐点惠临，短期来看，Q4和26年事迹改正个股存正在事迹估值修复机缘。板块内各公司将不断迎来拐点，个别25年比24年加快延长，以及Q4希望高延长的公司本年以后有较大涨幅；接下来也发起核心闭心26年比25年加快延长的公司，越发是个别前期涨幅相对较少或估值相对低的公司，估计本年或来岁也希望告竣事迹估值双击。

　　医疗东西板块的长远投资机缘来自改进、出海和并购整合，板块的改进性和邦际化才力获得认同，估值正正在被重估。改进药板块大涨之后，医疗东西板块具有环球竞赛力的鼎新式改进、打破式改进的产物正正在被逐渐认同，也有一批公司踊跃计谋拓展第二延长弧线、告竣海外生意高延长，估值迎来上涨。

　　发起络续闭心商场空间大、邦产化率低的改进东西赛道，以及并购重组、脑机接口、AI医疗、手术机械人、外骨骼机械人等主旨宗旨的投资机缘。发起闭心改进医疗东西的临床、注册、放量、出海等方面的相干催化，如PFA、RDN、TAVR等产物。潜正在催化较众的宗旨希望展现涨幅数倍的个股，另日AI医疗、脑机接口等也希望成为投资人核心闭心的新科技宗旨。

　　危急提示：行业策略危急：由于行业策略调剂带来的探讨安排央求改观、代价改观、带量采购策略改观、医保报销边界及比例改观的危急。越发是集采、医保支出策略的改观，对行业繁荣预期影响较大。研发不足预期危急：新药和东西正在研发经过中，存正在临床入组进度不确定、疗效结果及和平性结果数据不确定的危急。审批不足预期危急：审批经过中存正在原料填补、审批流程改观要素导致的审批周期延迟的危急。宏观境况振动危急：环球经济增速进一步放缓，恐怕影响下逛需求，其余还必要研讨邦际相闭、天气改观、通货膨胀及汇率和利率方面的危急。