研报显露，医疗AI将加快十万亿级医药商场重构。咱们以为，2026年AI医疗的逻辑发作了底子性的转变，重心正在于本年AI医疗的支出方尤其清楚，并且支出力更强。以是，2026年希望迎来AI医疗贸易化确定性更强的一年，并翻开AI医疗贸易化的空间。咱们倡导重心闭怀AI制药、下层AI医疗操纵、医疗数据畅达交往、AI病理诊断、AI医疗模子和C端拓展渠道这五大主线和闭连标的。

　　医疗AI将加快十万亿级医药商场重构。咱们以为，2026年AI医疗的逻辑发作了底子性的转变，重心正在于本年AI医疗的支出方尤其清楚，并且支出力更强。以是，2026年希望迎来AI医疗贸易化确定性更强的一年，并翻开AI医疗贸易化的空间。咱们倡导重心闭怀AI制药、下层AI医疗操纵、医疗数据畅达交往、AI病理诊断、AI医疗模子和C端拓展渠道这五大主线和闭连标的。

　　咱们以为，2026年AI医疗的逻辑发作了底子性的转变，重心正在于本年AI医疗的支出方尤其清楚，并且支出力更强。以是，本年AI医疗的贸易化确定性希望加强，并翻开AI医疗贸易化的空间。

　　目前AI制药较前几年依然告竣较大冲破，已有临床试验数据剖明AI药物正在临床I期试验的告成率远高于行业均匀程度，临床II期试验告成率也处于行业高值。咱们以为跟着算法层面针对卵白机闭、MD（分子动力学）和生物学的冲破，叠加AI对临床计划策画的优化与重构，来日AI希望正在临床中爆发明显正向影响。

　　▍下层AI医疗操纵：正在“强基工程”专项财务资金助助下，下层医疗音信化和AI医疗的支出确定性起初晋升。

　　2025年起，邦度卫健委重心饱励“医疗卫生强基工程”。凭据邦民日报，2025年邦度就强基工程中的总共推动周密型县域医共体扶植共兼顾各种中间资金约88亿元。2026年，宇宙卫生健壮事情集会上提出“强基、稳二、控三”准则，咱们估计本年邦度正在下层医疗界限进入或希望不绝加众，个中下层医疗音信化、AI操纵、健壮办理等界限希望接连受益。

　　咱们以为，医疗数据紧急的支出方是改进药械企业，跟着械研发掀起高潮，医疗数据资产需求端兴盛。咱们估计来日跟着邦度正在数据跨境滚动战略上的推动，跨邦大型药企也希望成为支出方。别的，可托数据空间架构落地希望告竣医疗数据资产畅达的根基。咱们估计2026年数据交往端或希望迎来战略和变乱催化，医保体系、公立病院、ICL（第三方医学查验实践室）、影像病理、互联网医疗、体检机构、医药畅达等数据主体的数据代价来日希望获得重估。咱们估计2025年闭连公司希望辨别告竣切切元级的数据闭连收入，2026年医疗数据闭连收入或希望进一步伸长，而且合座医疗行业的数据交往界限希望神速夸大。

　　邦度医保局印发《病理类医疗办事价值项目立项指南（试行）》，清楚将“人工智能辅助诊断”列为病理诊断的扩展项，并将辅助诊断纳入病理诊断价值项主意价值组成，理顺AI辅助诊断技巧操纵收费途径，饱励AI病理正在向例诊疗中操纵。来日AI病理诊断的贸易化空间希望翻开。

　　咱们以为大厂接连构造，ChatGPT Health、蚂蚁阿福等AI医疗模子的技能进一步晋升，咱们估计2026年AI医疗进入C端和贸易化扩容之年，并希望发动ToC端渠道代价重估。同时战略端接连助助AI医疗模子操纵，凭据央广网、“HC3i中数新医”微信群众号等媒体报道，北京、上海、浙江、广东等众省份医疗界限中试基地进入落地阶段，希望饱励AI医疗操纵生长并落地事迹，AI医疗模子ToB和ToC端贸易化前景宏大。

　　AI医疗闭连饱励战略不足预期危害；医疗事项危害；医疗AI底层技巧生长不足预期危害；医疗AI贸易化发达不足预期危害等。

　　咱们倡导重心闭怀AI制药、下层AI医疗操纵、医疗数据畅达交往、AI病理诊断、AI医疗模子和C端拓展渠道这五大主线和闭连标的。